とみます(@20tomimasu)です。

 

UVXY(Ultra VIX Short-Term Futures ETF)。

GMOクリック証券でいう「米国VIブルETF」。

 

少し気になったので、調べてみました。

簡単に、まとめておきます。

 

GMOのVIX「3銘柄」

 

VIX関連を探求し始めてから、早2か月。

 

GMOの扱っているVIX関連は、3つ。

• 米国VI (VX)
• 米国VIブルETF (UVXY)
• 米国VIベアETF (SVXY)

 

なんとなーくだが、特徴をつかみ始めた。

そもそも、VIX銘柄について↓

 

GMO以外のVIX関連

 

パッと挙げただけでも↓

• VXX
• ZIV
• XIV (死亡)
• TVIX
• VIXY
• VIXM
• VXZ
• …

などなど。

 

ただ、これらのVIX銘柄は、GMOでは扱っていない。

手数料が高い場合や、必要入金額が大きい証券など、富裕層向け。

 

私みたいな小資本は「GMOクリック証券」の一択に。

んで、ここしばらくは「GMO」が扱う銘柄を調べてきた。

＞＞【SVXY】米国VIベアETFとは

＞＞GMOの米国VIとは

 

そして、気になっていたのが、残りの「ブルETF(UVXY)」。

プロの機関が、アウトザマネーのプットを買っていることから。

＞＞【1万円が6,000万円?】プロの投資ファンドの次なる「VIX」戦略とは…

 

米国VIブルETF(UVXY)とは

 

いつものように、必ず公式のサイトを確認しよう。

• ULTRA VIX SHORT-TERM FUTURES ETF

 

ざっと、

• まず、VIX先物は、S&P500の値動き等により、算出される。
• そのVIX先物に対して「1.5倍」の値動きをするファンド

と理解。

 

「UVXY」の呼称。

多分、GMOさんが分かりやすくするために「米国VIブルETF」と呼んでいる?

 

取り扱い会社は「ProShares」。

＞＞【SVXY】ProShares(プロシェアーズ)とは

 

まあ、力のあるファンド会社かなと。

「VIX先物」との相関↓

 

米国VIブルETF(UVXY) vs VIX先物

引用…ULTRA VIX SHORT-TERM FUTURES ETF

 

↑緑線が「UVXY」。青線が「VIXショート先物指数」。

良い一致をしている。ピークの大きさも、「1.5倍」になっている模様?

 

VIXショック(18/2月)後も、無事に機能しているようだ。

(ちなみに、VIXショック前は「2.0倍」だった。)

 

米国VIブルETF(UVXY) のチャート

 

米国VIブルETF(UVXY) のチャートの値動きを見ていこう。

 

2011年～の日足チャート↓

↑長期間。

指数関数的に減少している。

 

• 最高値が「48,959,990.20ドル」。
• 最安値が「8.48ドル」。

 

うひゃー。

もし、これを2011年の最高値に売れていたら…

40億万円長者(*´▽｀*)?

 

もう少し、拡大してみよう↓

2016～日足チャート↓

お、やっぱり、指数関数的に減衰している。

 

米国VIブルETF(UVXY) の売り戦略

 

どんどん下がる理由は、期近と期先の価格差異。

通常、コンタンゴ率が圧倒的に高いため、どんどん価格は減少していく。

(ファンド会社は、期近を安く売って、期先を高く買っている。毎月。)

 

なので、基本は、売りエントリー。

もっと拡大してみよう↓

 

2017年～日足チャート↓

 

おぉ、やっぱり下落。

そして、2018年2月「VIXショック」により、反発。

 

「30弱」の値を付けている。

そのあとは…、やっぱり下落。

 

VIXが上がり始めた時に、S&P500を監視しておき、こういうところで売りたい↓

 

んで、試しに、売ってみたが…

 

米国VIブルETF(UVXY) のポジション

比較するために、米国VIベアETF(SVXY)を、下に並べている。

すると、あることに気付く。

 

ぬぬぬ。

• 米国VIブルETF(UVXY)の、金利/価格調整額は、ゼロ円
• 米国VIベアETF(SVXY)の、金利/価格調整額が、マイナス!!

 

原理上、これらのETFには、価格調整額は、ない。

なので、この額は「金利」によるもの。

 

どちらも、8/15に売買しているが、「ベアETF」は「1枚あたり1円」の金利が付いている。(現8/18)。

ということは、長期でずっと持ち続ける場合、「ベアETF」は金利が負担になる。

 

一方、「ブルETF」の方は…、ゼロ円。

 

むしろ、金利でプラスになっていいはずだが…。

そこは、GMOさんの手数料になるのかな。

 

どちらにせよ、「ブルETFの売り」ありかもしれない。

簡単にまとめておく↓

 

米国VIブルETF(UVXY)売りのメリット

 

• コンタンゴによる、下落のバイアスがかかっている。
• 金利がかからない。
• VIX×1.5倍なので、利益を大きく伸ばせる。

 

ただし…

 

米国VIブルETF(UVXY)の売りリスク

 

もちろん、リスクが存在する。

• 米国VIのように「青天井」
• ↑空売りするときの、ロスカット設定が難しい。
• 日本の日中で、決済できない。
• →値が飛んで約定することも? GMOさん次第か…

 

潤沢な資金があれば、ロスカットを高いところにおいて、長期保有もあり。

だが、それだと資金効率が悪い。(拘束される金額が大きくなる)。

 

だからと言って、現在値と近い値に置くと、金融ショック時に刈られてしまう。

うーん、その設定がね。

 

結局、過去のチャートをみて、自分で決定する必要がある。

一例として、

• 約定値の2倍

とか?

 

たとえば、今の約定値↓

• 10.28→ 20.54
• 10.51→ 21.02。

てな感じ。

 

*19/5/12 追記↓

現在、短期トレードとして、利用中。

個人的には、S&P500の節目でエントリーして、予想に反した場合は、撤退するような方がいい気がする。

ロスカット設定を無理に広げる必要はなく…、初期設定のまま、運用している。

 

自分の許容できるリスクを、事前に決めておこう。

 

ベア(SVXY) vs ブル(UVXY)

 

んで、やっと本題。

 

今年2月のVIXショックを見る限り、ベアETFの動きに疑問をもつ↓

引用…サクソバンク証券

今、ベア(SVXY)は、底値にいるけど、このまま上がり続けた後のことを考えている。

ご覧の通り、SVXYは、VIXショックで、140→ 11ドルという結果になった。

 

一方、ブル(UVXY)は、10→39ドル。

値幅が大きく異なる。

 

もちろん、当時のギア倍数が違う、というのもある。

(UVXY→2倍。SVXY→ -1倍)。

 

だか、それを加味しても、その差異は、大き過ぎる?

一応、VIXショック後は、正常に機能している、っぽい↓

引用…サクソバンク証券

↑ベア(SVXY)が -0.5倍。ブル(UVXY)が、1.5倍。

 

まあ、結局のところ、何が起きるか分からないのが金融。

最悪、VIX系ETFには、解体(早期償還)もあるので、注意しつつ。

 

とまあ、そんな感じに、のらりくらりと、やっていこう。

S&P500の値動きに対し、自分でポジションを調整できるのが、VIX売買の魅力。

 

状況に応じて、柔軟にポジションを調整していくことで、利益を伸ばしていければ。

 

米国VIブルETF(UVXY)の残る疑問

 

今10ドルくらいだけど、このまま下がり続けたら、どうなるんだろ。

切り替えもあるのかな。

 

ファンドだから、マイナス圏に突入するわけないし…。

 

高くなって、枚数が減るだとか?

併合っていうのかな。

 

そうなったら、ちと面白いかも。

もう少し、類似商品の事例や、ホワイトペーパーを調査してみようと思う。

 

*19/5/12 追記↓

実際に、18年9月に、併合が行われました。

＞＞米国VIベアETF(SVXY)・ブルETF(UVXY)の併合・分割実績とリスクまで

 

おわりに

 

以上「【UVXY】米国VIブルETFとは」でした。

 

リスクは高いが、リターンも大きい。

金融リテラシーが高めのファンドなので、悪しからず。

＞＞GMOクリック証券CFD

 

何か気になることありましたら、教えて頂ければ幸いです。

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